摩通：工行盈利優於同業平均，升ＡＨ目標價１７％

11/11/2010 12:21
《外資精點》摩通：工行盈利優於同業平均，升ＡＨ目標價１７％

　　《經濟通通訊社１１日專訊》摩根大通發表研究報告指，工商銀行（０１３９８）（滬：６０１３９８）明年貸款增長有可能減慢至１３％，低於行業平均的１５％，惟其明年盈利受惠維持穩定擴闊的息差，可望有２０％增長，高於行平均，因此該行上調其ＡＨ股目標價１７％，Ａ股目標價升至７元人民幣，Ｈ股則升至８﹒５元，維持其「增持」投資評級。

　　報告指，工行盈利可望優於同業，主要由於貸款定價能力改善、利率上調及強勁的服務費收入增長，有助其減沙依賴資本集中的業務，其充裕的流動資金，亦對其債券收益有幫助。

　　報告又指，由於工行的貸款減值準備對貸款比率已達到２﹒５％，即使人行上調有關需求，對其盈利亦不會構成影響，明年並無增加撥備的壓力。

　　該行又指，Ｈ股的大型銀行首選為工行，可受惠於加息及內地經濟增長強勁，由於工行估值高及股價波幅較低，因此股價表現一直落後於同業。不過，摩通料工行未來３至５年股本回報率逾２０％，工行Ａ股表現可能更佳。（ｏｓ）